Aanbevelingen voor DC

Transcriptie

1 Aanbevelingen voor DC 1

2 Waarom zijn aanbevelingen voor DC relevant? Cost of 1 annuity 21 Trend naar DC is sterk» > 1 miljoen DC deelnemers in Nederland Achterliggende oorzaken zetten door» DB convergeert naar DC, demografie, funding, IFRS, prijs van garantie, arbeidsmarkt, sociaal-maatschappelijke ontwikkelingen Toekomstige veranderingen» Verlaging 100K grens, ZZP pensioen, andere verplichtstelling Politiek momentum richting individualisering Veel misverstanden en (ongegronde?) meningen. Cost Bron: i-pensionsolutions Funding ratio points Bron: i-pensionsolutions >33x the price Estimated value 1 year guarantee of additional funding Funding ratio

3 Kaders van aanbevelingen Wet en regelgever Keuzevrijheid Flexibiliteit Collectiviteit Sociale partners Uitvoerders Beleggings optimum Kosten beheersing Vertrouwen 3

4 Wet en regelgeving: Huidige kader is afgeleide van DB en dus suboptimal (1/2) Contribution (as % pension base = pensionable salary -/- offset) Huidige premie gemaximeerd obv rekenrente 3% (of 4%)» 15yr Euro swap =1.3% (13 nov 2015) Premie is gekoppeld aan leeftijd» Veel pensioenopbouw (en rendement) nodig in laatste jaren voor pensioen» Leeftijdsdiscriminatie? 10 5 Flexibiliteit kan waarde toevoegen

5 Wet en regelgeving: Huidige kader is afgeleide van DB en dus suboptimal (2/2) 120% 100% 80% 60% 40% 20% Lifecyle + Full Annuity Op pensioendatum verplichte omzetting naar levenslange uitkering bij een verzekeraar» Huidige markt zorgelijk» Inkoop duur?» Levenslange garantie voorkomt money death Momenteel twee wetsvoorstellen 0% Years to retirement Return fund Pension Replication Annuity Afhankelijk van risicobereidheid en pensioenkapitaal is ander optimum mogelijk Flexibiliteit kan waarde toevoegen 5

6 Aanbevelingen wet- en regelgever Ontwerp Flexibiliseer premie-inleg bij financiele schokken Verbreed mogelijkheden in decumulatie Hervorm fiscale staffel Communicatie Faciliteer innovatie door beperking directieve voorschriften 6

7 Sociale partners Traditioneel: Twee rollen sociale partners: 1. Arbeidsvoorwaarde Inhoud pensioenregeling en financiering 2. Governance Uitvoering (bestuur pensioenfonds) DC:» Inhoud pensioenregeling nog altijd van belang (o.a. verzekeringen, premiebijdrage)» Uitvoering vraagt niet om herverdelingsbeslissingen (want geen collectieve rechten)» Toezicht op en evaluatie van (professionele) uitvoerder Modern: Twee rollen sociale partners: 1. Arbeidsvoorwaarde Inhoud pensioenregeling en financiering 2. Governance Toezicht en evaluatie Aanbestedingsbelissing door werkgever (instemmingsrecht OR) 7

8 Aanbevelingen sociale partners Ontwerp Meer integratie opbouw- en uitkeringsfase expliciete doelstellingen Standaard aanbieden verzekeringsopties Communicatie Helder communiceren over keuzes: uitvoerder, beleggingsbeleid, keuzemogelijkheden Governance Beperk rol sociale partners tot pensioenregeling en aanbesteding Zie toe op minimale compliance eisen 8

9 Uitvoerders: Keuzevrijheid voor deelnemers kent grenzen (1/2) Pensioenkennis is laag» en vooral laag waar pensioen collectief is Beleggingskennis is laag» en resultaten nemen af indien mensen keuzes kunnen maken Behavioral finance leert:» Meer informatie leidt niet tot betere beslissingen» Financiële educatie kan leiden tot overconfidence» Hyperbolic discounting» Loss aversion» Choice overload» Procrastination 9

10 Uitvoerders: Keuzevrijheid voor deelnemers kent grenzen (2/2) Kernpunt voor uitvoerders:» Inperken keuzes (Liberaal paternalisme)» Default opties (let op: Yeah, whatever ) En:» Framing van informatie» Heldere communicatie in bestedingskracht 10

11 Uitvoerders: Beleggingsbeleid moet aansluiten bij doelstellingen Pensioenbeleggen is lange termijn en doelgericht Heldere communicatie naar deelnemers in reële termen en handelingsgericht Details matter! Sturen op uitkomst vraagt om dynamisch beleid en ruimte in prudent person kader 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% Source: ING Investment Management ING IM BeFrank ASR Robeco Zwitserleven BrandNewDay AEGON

12 Aanbevelingen uitvoerders Ontwerp Meer integratie opbouw- en uitkeringsfase expliciete doelstellingen Formuleer doelstellingen in reële termen, in totaalperspectief Default optie sluit aan op expliciete individuele karakteristieken Helder communiceren over afwijkingen Beleggingsbeleid sluit aan bij doelstellingen uitkeringsfase Dynamisch beleggingsbeleid wenselijk Communicatie Heldere verantwoording resultaten link pensioenambitie, vervangingsratio en benchmarks Default optie in beleggingsbeleid Governance Alignment of interest van beslissers en deelnemers 12

13 Discussie Andere aanbevelingen? Kritiek? Wat verwachten wij van beleggingsprofessionals? 13

14 14