Wijs & van Oostveen VISIE Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie. drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer

Transcriptie

1 Wijs & van Oostveen VISIE 2014 Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer Driebergen - Rijsenburg, 22 januari 2014

2 Programma Visie Programma Robert Schuckink Kool Macro-economische ontwikkelingen Aandelenmarkten VS, EZ en EM Rentevisie Martijn Meijer Terugblik 2013 Multi-Asset Strategie Strategische Asset Allocatie Aandelen Obligaties Conclusies

3 Rendement 2013 Obligaties (60%) 20% Staatsleningen Nederland 20% Staatsleningen Internationaal 20% Bedrijfsleningen Eurozone Aandelen (30%) 7,5% Aandelen Nederland (AEX) 7,5% Aandelen Eurozone (MSCI EMU) 7,5% Aandelen VS (Dow Jones) 7,5% Aandelen Emerging Mkt (MSCI EM) Goud (5%) Cash (5%) Portefeuille (100%)

4 Rendement 2013 Obligaties (60%) -2,8% 20% Staatsleningen Nederland -2,0% 20% Staatsleningen Internationaal -8,7% 20% Bedrijfsleningen Eurozone +2,2% Aandelen (30%) +15,8% 7,5% Aandelen Nederland (AEX) +20,7% 7,5% Aandelen Eurozone (MSCI EMU) +24,8% 7,5% Aandelen VS (Dow Jones) +24,1% 7,5% Aandelen Emerging Mkt (MSCI EM) - 6,6% Goud (5%) - 31,1% Cash (5%) 0,0% Portefeuille (100%) +1,5%

5 Rendementen in 2013

6 Macro-economische ontwikkelingen

7 Macro-economische ontwikkelingen EZ Economie Eurozone (2008=100)

8 Macro-economische ontwikkelingen EZ Kredietverlening Eurozone

9 Macro-economische ontwikkelingen EZ Werkloosheid Eurozone (%)

10 Macro-economische ontwikkelingen EZ Beleidsrente ECB (%)

11 Macro-economische ontwikkelingen EZ Leading Indicator Eurozone

12 Macro-economische ontwikkelingen EZ Fiscale verlichting, vooral in EZ

13 Macro-economische ontwikkelingen VS Huizenprijzen VS Leading Indicator VS

14 Macro-economische ontwikkelingen VS

15 Macro-economische ontwikkelingen VS

16 Macro-economische ontwikkelingen Economische groei (%) Economie herstelt...maar wat betekent dat voor de beleggingen?

17 Aandelenmarkten VS

18 Aandelenmarkten VS

19 Aandelenmarkten VS

20 Aandelenmarkten VS

21 Aandelenmarkten VS

22 Aandelenmarkten VS

23 Aandelenmarkten Eurozone

24 Aandelenmarkten Eurozone

25 Aandelenmarkten Eurozone

26 Aandelenmarkten Emerging Markets

27 Gemiddeld rendement per jaar VISIE 2014 Rentevisie: Scenario s Beginstand 10-jaars rente

28 Rentevisie: Overweight Periferie Start Eurozone Visie W&O Spanje Italië Nederland Duitsland

29 Conclusies Visie Programma Economische groei / herstel zet door in 2014 Ruim monetair beleid Minder bezuinigingen dan in 2013 Leading Indicators positief Positief jaar voor aandelen verwacht VS onderwogen: 1) einde QE, 2) relatief duur, 3) outflow verwacht EU overwegen: 1) herstel winstmarge, 2) relatief goedkoop 3) cyclisch EM neutraal: 1) rel. lage groei, 2) politiek / sociaal klimaat, 3) goedkoop Laag rendement op (traditionele) obligaties verwacht Onafhankelijk van rentevisie is hoog rendement (nagenoeg) onmogelijk Voorkeur voor obligaties uit (Europese) Periferie Voldoende alternatieven voor aanvaardbaar rendement (Martijn)

30 Pauze

31 Visie Programma Terugblik 2013 Multi-Asset Strategie Strategische Asset Allocatie Aandelen Huidige visie Favoriete sectoren Frontier Markets Obligaties Huidige visie Vier alternatieven voor de lage rente Conclusies VISIE 2014 Programma

32 Terugblik 2013 Visie Programma Conclusies presentatie januari 2013 Aandelen: o Behoudend positief o Meerdere factoren bepalen koersen o Volatiliteit gaat toenemen Obligaties: o Op zoek naar yield o Rente maakt zijwaartse beweging Bepalende factoren: o Lage economische groei met de gevolgen o Beleid Europese overheden en bankenunie o Schuldenproblematiek in VS en EU o Risk on or off in the markt komt vertrouwen terug o Er zijn weinig alternatieven

33 Terugblik 2013 Visie Programma Waar hebben we niet belegd? Nederlandse Staatsleningen: - 2,0% MSCI Emerging Markets: - 9,1% Goud: - 31,1%

34 Rendement per jaar VISIE 2014 Multi-Asset Strategie Periode Risico (volatiliteit) per jaar

35 Verwacht rendement per jaar VISIE 2014 Multi-Asset Strategie Periode ? Verwacht risico (volatiliteit) per jaar

36 Strategische Asset Allocatie Visie Programma Profiel Defensief (obv neutrale visie)

37 Aandelen (Profiel Defensief) Visie Programma Neutrale Visie -----> Huidige Visie

38 Aandelen Europa en sectoren

39 (Rendement 2013 : +16,5%) VISIE 2014 Aandelen - Frontier Markets

40 Obligaties Visie Programma Vooruitblik Obligaties 2014 o Verschillende vormen van risico s o Vier alternatieven voor de lage rente

41 Obligaties (Profiel Defensief) Visie Programma Neutrale Visie -----> Huidige Visie

42 Vier Alternatieven voor de lage rente 1. Emerging Markets Bonds 2. High Yield Bonds 3. Strategic Bond Funds 4. MKB Obligaties

43 1. Emerging Markets Bonds

44 2. High Yield Bonds

45 3. Strategic Bond Funds

46 4. MKB - Obligaties Coupon: 7% - 9%

47 Conclusies Visie Programma Aandelen: Voorkeur voor Europa (periferie) Favoriete sectoren Cyclisch Consumenten duurzaam Financials Obligaties: Meer risico nemen om rendement te behalen Hogere volatiliteit

48 Vragen?