De fondstips voor 2014: VS, Europa en Japan [lang voor de site]

Transcriptie

1 De fondstips voor 2014: VS, Europa en Japan [lang voor de site] Banken tippen voor dit jaar beleggingsfondsen die beleggen in de Verenigde Staten en Europa, maar ook een aantal specifieke opkomende marktenfondsen en er zijn twee stemmen voor een tracker op de Japanse aandelenbeurs. Wat verder opvalt is de nadruk die banken in hun lijstjes met fondstips voor dit jaar leggen op small cap-fondsen De grote afwezigen op de lijstjes zijn obligatiefondsen. Alleen ABN tip een obligatiefonds: Robeco High Yield Bonds. Dit fonds dat in hoogrentende bedrijfsobligaties met een lagere kredietkwaliteit belegt, behaalde afgelopen jaar een rendement van bijna 7 procent. Maar zal dat dit jaar weer zo zijn? Het economisch herstel is traag maar gestaag, wat een gunstige combinatie is voor high yield obligaties, aldus Martijn Storsbergen, hoofd investments van ABN Amro. De verbeterde financiële positie van bedrijven resluteert in een laag faillissementsrisico. Stonden er vorig jaar ook nog een aantal emerging market debt-fondsen tussen de tips, na hun teleurstellende performance vorig jaar, ontbreekt van deze fondsen dit keer ieder spoor. Fondsnieuws vraagt de banken ieder jaar om drie tips voor beleggingsfondsen voor het komende jaar. De tips moeten nadrukkelijk niet als een compleet portefeuilleadvies worden opgevat, maar als accenten binnen een gespreide portefeuille. Dit jaar namen ABN Amro, ING, Insinger de Beaufort, Van Lanschot Bankiers, Rabobank en Theodoor Gilissen de handschoen op. Veel aandelenfondsen dus op de lijstjes. Het is echter wel zaak dat ondernemingen dit jaar een duidelijke winstgroei laten zien. De afgelopen maanden zijn de aandelenkoersen immers sterk opgelopen, terwijl de winstgroei beperkt was, waarschuwt Paul Linssen. Hij houdt zich als portfoliomanager bij Theodoor Gilissen bezig met het selecteren van fondsen. Verenigde Staten Vorig jaar was Insinger de Beaufort de enige bank die een Amerikaans aandelenfonds tipte, wat de bank geen windeieren legde. Het getipte fonds behaalde met een plus van bijna 30 procent vorig jaar het hoogste rendement van alle fondstips Dit keer prijken er drie VSfondsen op de verschillende lijstjes. Insinger zelf tipt dit keer onder meer het JP Morgan US Value Fund. Dit fonds legt de nadruk op beleggen in bedrijven van hoge kwaliteit die aantrekkelijk zijn gewaardeerd, aldus Marjolijn Breeuwer, verantwoordelijk voor de fondsselectie bij Insinger. Linssen van Theodoor Gilissen schuift het Nordea North America All Cap fund naar voren. Een fonds met de nadruk op waarderingen, naast een redelijke groei, zegt hij. Verder belegt dit fonds niet alleen in large caps, maar heeft de beheerder ook de vrijheid om in bedrijven met kleinere marktkapitalisaties te beleggen. Small en midcaps ABN Amro gaat hierin nog een stap verder en heeft voor dit jaar twee pure small- en midcapfondsen gekozen, eentje die belegt in Europa en een tracker op een Amerikaanse small & midcap index.

2 Als de economie aantrekt, stijgen de winsten van kleinere en middelgrote bedrijven - historisch gezien - sneller dan die van grotere bedrijven, ligt Storsbergen deze keuze toe. Bovendien zijn de huidige waarderingen van small- en midcaps nog altijd bescheiden, in het licht van de winstverwachtingen voor de komende 27 maanden. Europa Ralph Engelchor van Kempen, die de fondsselectie verzorgt voor Van Lanschot Bankiers heeft ook voor een beleggingsfonds dat in kleinere Europese bedrijven belegt gekozen: Het Monatanaro European Smaller Companies Fund. Hij verkiest Europa boven de VS vanwege de waarderingen, zegt hij. Het fonds van zijn keuze richt zich echter niet puur op Europa, maar belegt in Europese bedrijven met activiteiten in opkomende markten. Theodoor Gilissen heeft voor dit jaar maar liefs twee Europese aandelenfondsen op het lijstje gezet, waaronder het Franklin Mutual European Equity Fund. Dit fonds heeft vorig jaar de meer defensieve waarden ingeruild tegen aantrekkelijker gewaardeerde en meer cyclische aandelen, aldus Linssen. Het andere Europese aandelenfonds op zijn lijstje (Henderson Pan European Equity) belegt voornamelijk in kwalitatief goede groeibedrijven. Japan ING en Rabo tippen allebei de, een Japanse aandelentracker. Zowel voor wat betreft waardering, economische groei als liquiditeit staan de seinen op groen in Japan, licht chief investment officer Han Dieperink van Rabo toe. Veel beleggers zijn te terughoudend en richten zich te veel op de hoge schuld en de slechte demografie. Maar de drie pijlen van Abenomics hebben dit jaar al succes gehad en er zit nog meer in het vat. Simon Wiersma, investment manager bij ING Investment Office, vult aan dat de gekozen tracker het valutarisico afdekt. We hebben hiervoor gekozen omdat mogelijke verdere stimulering van de Japanse economie gepaard zal gaan met een zwakkere koers van de yen. Opkomende markten Ondanks de tegenvallende rendementen van opkomende markten afgelopen jaar, zien de banken vanaf de huidige niveaus toch nog wel kansen. Wiersma tipt daarom ook het JPMorgan EM Opportunities Equity Fund. Hij kiest heel nadrukkelijk voor een actieve manager, waarvan hij verwachten dat hij de juiste keuzes maakt. Er zijn grote verschillen tussen de opkomende markten, waardoor een passieve oplossing naar onze mening niet het gewenste resultaat zal opleveren. Rabobank kiest voor een zogenoemd frontier market-fonds dat belegt in onder meer Qatar, Kuweit en Nigeria, en een fonds puur gericht op China. Dieperink: Frontier markten staan op een punt waar veel opkomende markten twintig jaar geleden stonden. Als we kijken naar de landen in Afrika en het Midden-Oosten (de belangrijkste frontier-regio s) dan is geen gemiddelde economische groeivoet van 5 procent per jaar haalbaar. Het gaat bovendien om 1 miljard mensen, waarvan 60 procent jonger is dan 24. Bovendien is het historische inflatieprobleem aangepakt in Afrika. In 2012 was dit 6 procent, in de jaren zeventig nog circa 25 procent en in de jaren tachtig nog 20 procent. De waardering van veel bedrijven is aantrekkelijk, zeker gezien hun winstgevendheid en groeivooruitzichten.

3 Over zijn keuze voor het Comgest Growth Greater China, zegt hij dat dat dit een duidelijke high conviction bottom up manager is. Over China zegt hij: De recent voorgestelde hervormingen onder Xi Jingping en Li Keqiang zijn potentieel belangrijker dan de hervormingen onder Deng Xiaoping in En dat op een moment dat de waardering van Chinese aandelen op een historisch dieptepunt is aangekomen. Breeuwer heeft namens Insinger een fonds dat in Aziatische aandelen belegt op haar lijstje opgenomen: het First State Asia Pacific Leaders Fund. Azië en de opkomende markten zijn het afgelopen jaar sterk achtergebleven bij de VS, Europa en Japan, zegt ze. Wij verwachten dat dit, gegeven de huidige lage waarderingen en een mogelijk mondiaal economisch herstel, het komende jaar wat bij zal trekken. Dit fonds heeft net als het Amerikaanse aandelenfonds op Breeuwers lijstje een sterke focus op kwalitatief hoogstaande ondernemingen. Ook op het lijstje van Van Lanschot een Aziatisch aandelenfonds: het T. Rowe Price Asia- ex Japan. Engelchor van Kempen verwacht dat het fonds in 2014 kan profiteren van stabilisatie in de Aziatische regio. Hervormingen in China, dat de draai wil maken van een export gedreven groeimodel naar meer intern gedreven groei, zullen voor een belangrijk deel het rendement in de regio bepalen. Consumer trends ING tipt daarnaast het Robeco Global Consumer Trends Equity Fund. Met dit fonds spelen we in op de voortzetting van een aantal bekende trends zoals digitalisering, de consumptiegroei in de opkomende markten en de dominantie van wereldmerken, aldus Wiersma. De fondsmanagers van Robeco zijn hier de afgelopen jaren heel succesvol in geweest. We verwachten dat zij het prima trackrecord zullen voortzetten. Insinger heeft gegeven de sterke aandelenrally van het afgelopen jaar, iets meer risicospreiding aangebracht in de fondstips door ook een alternatief beleggingsfonds op te nemen: het Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS). Dit fonds volgt een alternatieve beleggingsstrategie, waarbij het wereldwijd kan investeren over de volle breedte van beleggingscategorieën, zowel long als short, waardoor het fonds ook in dalende markten toegevoegde waarde kan bieden. Het fonds onderscheidt zich door een zeer zorgvuldig beheer van risico s toe te passen om de volatiliteit laag te houden, aldus Breeuwer. Op het lijstje van Van Lanschot, tot slot, een fund of hedgefonds, een beleggingscategorie die particuliere beleggers regelmatig over het hoofd zien, aldus Engelchor. Geheel onbegrijpelijk is dit niet, want de verhandelbaarheid en de transparantie zijn meestal beperkt. Toch is het verstandig om een investering in een dergelijk fonds te overwegen. Engelchor tipt voor volgend jaar het eigen Kempen Orange Investment Partnership, een fonds dat in belegt in 25 tot 30 hedgefondsen, met elk een eigen specialisatie. Het verwachte rendement hangt beperkt af van de traditionele aandelen- en obligatiemarkten: 50% van de geselecteerde fondsen belegt in niet-traditionele markten. Het fonds biedt volgens Engelchor perspectief op een positief rendement onder alle marktomstandigheden. De fondstips voor 2014 ABN: Threadneedle Pan European Small Companies Fund SPDR S&P400 US Mid Cap UCITS ETF Robeco High Yield Bonds

4 ING JPMorgan Emerging Markets Opportunities Equity Fund Robeco Global Consumer Trends Equity Fund Insinger de Beaufort JP Morgan US Value Fund First State Asia Pacific Leaders Fund Standard Life Global Absolute Return Strategies Fund Van Lanschot Bankiers Montanaro European Smaller Companies Fund T. Rowe Price Asia- ex Japan Kempen Orange Investment Partnership Rabobank Schroder ISF Frontier Markets Equity Comgest Growth Greater China Theodoor Gilissen Franklin Mutual European Equity Fund Nordea North America Henderson Pan European Equity Fund De fondstips voor 2014: VS, Europa en Japan Banken tippen voor dit jaar beleggingsfondsen die beleggen in de Verenigde Staten en Europa, maar ook een aantal specifieke opkomende marktenfondsen en er zijn twee stemmen voor een tracker op de Japanse aandelenbeurs. Wat verder opvalt is de nadruk die banken in hun lijstjes met fondstips voor dit jaar leggen op small cap-fondsen Fondsnieuws vraagt de banken ieder jaar om drie tips voor beleggingsfondsen voor het komende jaar. De tips moeten nadrukkelijk niet als een compleet portefeuilleadvies worden opgevat, maar als accenten binnen een gespreide portefeuille. Dit jaar namen ABN Amro, ING, Insinger de Beaufort, Van Lanschot Bankiers, Rabobank en Theodoor Gilissen de handschoen op. Er staan overwegend aandelenfondsen op de lijstjes. Het is echter wel zaak dat ondernemingen dit jaar een duidelijke winstgroei laten zien. De afgelopen maanden zijn de aandelenkoersen immers sterk opgelopen, terwijl de winstgroei beperkt was, waarschuwt Paul Linssen. Hij houdt zich als portfoliomanager bij Theodoor Gilissen bezig met het selecteren van fondsen. Vorig jaar was Insinger de Beaufort de enige bank die een Amerikaans aandelenfonds tipte, wat de bank geen windeieren legde. Het getipte fonds behaalde met een plus van bijna 30% vorig jaar het hoogste rendement van alle fondstips Dit keer prijken er drie VS-fondsen op de verschillende lijstjes. Insinger zelf tipt dit keer onder meer het JP Morgan US Value Fund. Dit fonds legt de nadruk op beleggen in bedrijven van hoge kwaliteit die aantrekkelijk zijn gewaardeerd, aldus Marjolijn Breeuwer, verantwoordelijk voor de fondsselectie bij Insinger. Linssen van Theodoor Gilissen schuift het Nordea North America All Cap fund naar voren.

5 Een fonds met de nadruk op waarderingen, naast een redelijke groei, zegt hij. Verder belegt dit fonds niet alleen in large caps, maar heeft de beheerder ook de vrijheid om in bedrijven met kleinere marktkapitalisaties te beleggen. ABN Amro gaat hierin nog een stap verder en heeft voor dit jaar twee pure small- en midcapfondsen gekozen, eentje die belegt in Europa en een tracker op een Amerikaanse small & midcap index. Als de economie aantrekt, stijgen de winsten van kleinere en middelgrote bedrijven - historisch gezien - sneller dan die van grotere bedrijven, ligt directeur investments Martijn Storsbergen van ABN Amro deze keuze toe. Bovendien zijn de huidige waarderingen van small- en midcaps nog altijd bescheiden, in het licht van de winstverwachtingen voor de komende 27 maanden. Ralph Engelchor van Kempen, die de fondsselectie verzorgt voor Van Lanschot Bankiers heeft ook voor een beleggingsfonds dat in kleinere Europese bedrijven belegt, gekozen: Het Monatanaro European Smaller Companies Fund. Hij verkiest Europa boven de VS vanwege de waarderingen, zegt hij. Het fonds van zijn keuze richt zich echter niet puur op Europa, maar belegt in Europese bedrijven met activiteiten in opkomende markten. Theodoor Gilissen heeft voor dit jaar maar liefs twee Europese aandelenfondsen op het lijstje gezet. ING en Rabo tippen allebei de, een Japanse aandelentracker. Zowel voor wat betreft waardering, economische groei als liquiditeit staan de seinen op groen in Japan, licht chief investment officer Han Dieperink van Rabo toe. Simon Wiersma, investment manager bij ING Investment Office, vult aan dat de gekozen tracker het valutarisico afdekt. We hebben hiervoor gekozen omdat mogelijke verdere stimulering van de Japanse economie gepaard zal gaan met een zwakkere koers van de yen. Ondanks de tegenvallende rendementen van opkomende markten afgelopen jaar, zien de banken vanaf de huidige niveaus toch ook nog wel kansen voor emerging market-fondsen en fondsen die beleggen in Azië. Wiersma tipt daarom ook het JPMorgan EM Opportunities Equity Fund. Rabobank kiest voor een zogenoemd frontier market-fonds dat belegt in onder meer Qatar, Kuweit en Nigeria, en een fonds puur gericht op China. Zowel Insinger als Van Lanschot hebben een Aziatisch aandelen-fonds op hun lijsje opgenomen. Slechts één obligatiefonds tussen de tips De grote afwezigen op de lijstjes met fondstips van de banken voor dit jaar zijn obligatiefondsen. Vorig jaar stonden er nog een aantal emerging market debt-fondsen tussen de tips. Na hun teleurstellende performance afgelopen jaar, ontbreekt hiervan nu ieder spoor.alleen ABN tipt nog een obligatiefonds dit keer, het Robeco High Yield Bonds, een fonds dat in hoogrentende bedrijfsobligaties met een lagere kredietkwaliteit belegt. Vorig jaar behaalde dit fonds een rendement van bijna 7%. En volgens Martijn Storsbergen, hoofd investments van ABN Amro is het klimaat nog alijd gunstig voor high yields. De verbeterde financiële positie van bedrijven resluteert in een laag faillissementsrisico. Insinger heeft gegeven de sterke aandelenrally van het afgelopen jaar, wel iets meer risicospreiding aangebracht in de fondstips door ook een alternatief beleggingsfonds op te nemen: het Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS). Dit kan zowel long als short gaan, waardoor het fonds ook in dalende markten toegevoegde waarde kan bieden, vertelt Marjolijn Breeuwer, bij Insinger verantwoordelijk voor de fondsselectie. Op het lijstje van Van Lanschot staat een fund of hedgefonds, een beleggingscategorie die particuliere beleggers regelmatig over het hoofd zien, aldus Ralph Engelchor van Kempen die voor Van Lanschot de fondsselectie verzorgt. Hij tipt voor volgend jaar het eigen Kempen Orange Investment Partnership.

6 De fondstips voor 2014 ABN: Threadneedle Pan European Small Companies Fund SPDR S&P400 US Mid Cap UCITS ETF Robeco High Yield Bonds ING JPMorgan Emerging Markets Opportunities Equity Fund Robeco Global Consumer Trends Equity Fund Insinger de Beaufort JP Morgan US Value Fund First State Asia Pacific Leaders Fund Standard Life Global Absolute Return Strategies Fund Van Lanschot Bankiers Montanaro European Smaller Companies Fund T. Rowe Price Asia- ex Japan Kempen Orange Investment Partnership Rabobank Schroder ISF Frontier Markets Equity Comgest Growth Greater China Theodoor Gilissen Franklin Mutual European Equity Fund Nordea North America Henderson Pan European Equity Fund